トランプ関税は世界にどんな影響を与えるのか？

Contents

1. 日経平均株価　一時1500円超の下落　米トランプ政権の関税政策への懸念
2. トランプ大統領の関税政策で世界が揺れている。
   • 経済への影響
     • 米国経済
     • 世界経済
     • 株式市場
     • トランプ不況
3. トランプ関税は世界にどんな影響を与えるのか？
   • 主な景気後退指標は何を示しているか?
     • 消費者信頼感
     • 米国で景気後退の兆候が警戒を呼び起こす
     • クレジットカードの延滞率と不履行率
     • ビジネスの不確実性
     • 貿易政策不確実性指数
     • トランプ関税
     • インフレ期待

日経平均株価　一時1500円超の下落　米トランプ政権の関税政策への懸念

3/31(月) 9:06配信 ANN

週明けの日経平均株価は取引開始から大きく値下がりしています。下げ幅は一時、1500円を超えました。

きょうの日経平均は、先週末の終値から680円安い3万6440円で取引きが始まりました。

アメリカのトランプ政権の関税政策への懸念やインフレへの警戒感から、28日のアメリカの主要な株価指数がそろって下落した影響を受けています。

一時、1500円余り値下がりし、およそ3週間ぶりに3万6000円を割り込みました。

市場関係者によりますと、「『トランプ関税』への警戒感は依然として広がっていて、今週にも発表される「相互関税」の詳細に注目が集まっている」ということです。

トランプ大統領の関税政策で世界が揺れている。

先日ミャンマーで震度７の地震が起き被害が出ているが、週明け、東京市場も多いに揺れている。

日経平均株価の下げ幅は、一時、1500円を記録。

もっともこの程度は、市場の揺らぎ、よくあることと言えば終いだが、トランプの関税25％が大きく影響していることが確かである。

関税25％が世界経済に与える影響については、以下の点が注目されている。

経済への影響

米国経済

これらの関税政策により、米国のGDPは最大で1.8％減少するとの試算があり、サプライチェーンの混乱や物価高騰が懸念されている。

世界経済

世界全体のGDPも累積で0.69％下振れる可能性があり、特に報復関税の応酬が影響を拡大させると指摘されている。

株式市場

30日の米国株式市場では主要指数が軒並み下落し、アジア市場にも波及。日経平均株価も心理的節目を割り込むなど、大幅な株安が続いている。

トランプ不況

トランプ氏自身も「景気後退（リセッション）」の可能性を否定せず、「移行期」にあると発言。これが投資家心理を悪化させ、株価暴落につながっている。

専門家は、高関税政策が米国内外で景気後退を引き起こすリスクを指摘しており、「トランプ不況」が現実化する可能性も否定できない。

総じて、トランプ政権の強硬な通商政策は短期的な株価下落や景気後退リスクを高めており、世界経済全体に深刻な影響を及ぼす可能性がある。

また米国政府が急激に支出を見直しをし、抑制していることも景気悪化に拍車をかける要素だ。

トランプ関税は世界にどんな影響を与えるのか？

トランプ政権は国の成長見通しについて楽観的であり、ハワード・ラトニック商務長官は米国民が「絶対に」景気後退に備える必要はないとまで言っているが、経済学者たちは悲観的な予測を表明している。

ムーディーズの主任エコノミスト、マーク・ザンディ氏は木曜日、現在の不確実性のレベルを9/11や2008年の金融危機の際の不確実性のレベルと比較し、以前にはドナルド・トランプ大統領の関税政策によって米国が「不況に追い込まれている」と感じていると述べた。

主な景気後退指標は何を示しているか?

ニューズウィーク誌は、米国の経済学者からの情報を基に、経済低迷の可能性を評価するために専門家が監視している5つの主要指標を特定した。

消費者信頼感

経済学者のゲイリー・ハフバウアー氏はニューズウィーク誌に対し、消費者信頼感の指標は国の経済状況を示す最も重要な指標の一つであると語った。

経済状況や個人の財政状況に対する楽観的な見方は、消費者支出に反映され、国内総生産（GDP）の3分の2以上を占めると推定されている。

LPLファイナンシャルのジェフリー・ローチ氏は「経済情勢に関する感情の変化は、しばしば今後の前兆となり、消費者支出や企業投資の減少に先行する」と指摘する。

おそらく最もよく参照される指標であるコンファレンス・ボードの最新の消費者信頼感指数は、2月から3月にかけて7.2ポイント低下した。予想を下回ったこの数値は4か月連続の低下となり、同指数は国がまだCOVIDパンデミックと格闘していた2021年1月以来の最低水準となった。

消費者の短期的な経済状況に対する予想を反映する期待指数は65.2に急落し、12年ぶりの低水準となり、コンファレンス・ボードが「通常は景気後退の前兆」とする80ポイントの基準を下回った。

米国で景気後退の兆候が警戒を呼び起こす

広く注目されているミシガン大学の消費者信頼感指数の暫定結果も、3月のアメリカ人の経済楽観度が劇的に低下したことを明らかにした。消費者心理、経済状況の現状評価、消費者の将来への期待は、すべての政党と経済のさまざまな側面で悪化し、後者は2月から15％以上低下した。

KPMGのチーフエコノミスト、ダイアン・スウォンク氏によると、両指標は「労働市場の状況の軟化とインフレ懸念の高まりが同時に表れている」という。

「この2つは同時に上昇する傾向はなく、関税に関連したスタグフレーションの懸念を強める」とスウォンク氏はニューズウィーク誌に語った。

最近の消費者信頼感指数についてそれほど悲観的な見方をする人々もおり、ザンディ氏は木曜日にCNNに対し、消費者信頼感指数は「まだ景気後退を示唆しているわけではない」としながらも、指数は「間違った方向に動いている」と付け加えた。

クレジットカードの延滞率と不履行率

ハフバウアー氏はまた、クレジットカードの借金返済の困難さが経済に対する警告信号であると指摘した。

ニューヨーク連邦準備銀行によると、米国のクレジットカード負債は2024年第4四半期に過去最高の1.2兆ドルに達し、現在、米国の総負債18兆ドルの約6％を占めている。同銀行の報告書によると、深刻な延滞率（90日以上の支払い遅延と定義）は同四半期にわずかに上昇し、現在では2022年初頭の2倍以上となっている。

フィッチ・レーティングスによれば、民間信用のデフォルト率は、1月の5.0％から2月までの12か月間で5.7％に上昇した。

個人金融の専門家ジョージ・カメル氏が「プラスチックを使わない新しいクレジットカード」と名付けたクラー​​ナなどの「今買って後で支払う」サービスの台頭も、アメリカの借金問題が深刻化していることの兆候として指摘されている。

カメル氏はニューズウィーク誌に対し、同社とドアダッシュの最新の提携により、米国人は「一度に4回の支払いでさらに借金を増やす」ことが可能になると語った。

ビジネスの不確実性

経済学者らはまた、企業や中小企業の不確実性の高まりが経済にとっての憂慮すべき兆候であると指摘している。

全米独立企業連盟（NFIB）の不確実性指数は2月に4ポイント上昇して104となり、1973年に指数が始まって以来2番目に高い数値となった。

事業拡大の好機だと考えている回答者の割合は、2020年4月以来、月間ベースで最大の減少となった。一方、景気回復を期待する経営者の純割合は1月から10ポイント減少し、37％となった。経営者にとって最も差し迫った問題とされる人件費は3ポイント上昇して12％となり、2021年12月に記録した調査史上最高の13％にわずか1ポイント及ばなかった。

「多くの理由から、メインストリートの不確実性は高まっている」とNFIBのチーフエコノミスト、ビル・ダンケルバーグ氏は述べた。「今後6か月で事業状況が改善すると予想する中小企業経営者は減少し、現在の時期を事業拡大の好機と見なす割合も低下したが、秋に比べると依然としてかなり高い。インフレは依然として大きな問題であり、最大の問題である労働の質に次いで2番目にランクされている」

アトランタ連邦準備銀行の3月の報告書によると、1年後の売上成長の予想はここ数カ月でわずかに上昇しているものの、企業は現在「パンデミック前よりも将来の売上成長について不確実性を抱えている」という。

スウォンク氏は、NFIBのデータは「雇用が減ったり全く雇用がなかったりして価格が上昇している」ことを示していると述べた。

「これは関税のスタグフレーション的性質を反映しており、関税は利益率を低下させる一方で、一部は消費者に転嫁される」と彼女は付け加えた。

貿易政策不確実性指数

将来のビジネス環境に関する不確実性に加え、2025年には新政権の貿易政策に関連した不安が著しく高まっている。

トランプ大統領の関税リストの増加とその実施の中断により株式市場のボラティリティが高まっており、企業やアナリストは米国の貿易政策の方向性とその潜在的な影響に疑問を抱いている。

セントルイス連邦準備銀行によれば、経済政策の不確実性、特に貿易政策をめぐる不確実性はここ数カ月、米中貿易戦争が本格化した2019年以来見られなかったレベルにまで高まっている。

トランプ関税

ドナルド・トランプ大統領は2025年3月26日、ホワイトハウスの大統領執務室で署名した大統領令を掲げている。ワシントンDCにて。 ウィン・マクナミー/ゲッティイメージズ
スウォンク氏は「貿易政策の不確実性指数は過去最高に急上昇し、パンデミックや中国との貿易戦争中の過去の急上昇はレーダー画面上の点のように見える」と述べた。

彼女は、トランプ大統領の１期目の中国との対立が投資と消費支出の両方に打撃を与えた一方で、新たな関税は「はるかに広範囲の商品と国を対象とし、しばしば重複している」と警告した。

「中国に対する2回の10％関税引き上げは、すでに実施されている10.8％にさらに25％のベネズエラ産原油に対する25％の引き上げを加え、関税は55.8％に上昇する」と彼女は説明した。「さらに鉄鋼などの特定分野に対する関税は、これに25％上乗せされる。関税の範囲と範囲は、1930年代以前には見られなかったレベルに簡単に達し、1906年と同じレベルにまで達する可能性がある」

インフレ期待

インフレ率はFRBの2%目標に向けて緩和の兆しを見せているものの、この傾向が続くとの信頼は依然として低い。

ミシガン大学によると、1年後のインフレ期待は2月の4.3％から3月には4.9％に上昇した。これは2022年11月以来の最高値であり、0.5％ポイント以上の「異常に大きな上昇」が3か月連続で続いている。

コンファレンス・ボードの最新報告書では、2月から3月にかけて12か月間の平均インフレ期待が5.8％から6.2％に上昇したことも判明しており、上級エコノミストのステファニー・ギシャール氏は、これは「卵など生活必需品の高価格と関税の影響」に対する消費者の根強い懸念を反映していると述べた。

生命保険・資産運用会社アリアンツ・ライフが最近1,000人を対象に実施した調査によると、米国人の71%が今後12カ月でインフレが悪化すると考えており、2024年第4四半期の60%から増加している。

景気後退が起こったかどうかはいつわかるのでしょうか?

「定義上、景気後退とは、2四半期の景気後退と雇用の減少が続く場合を指す」とスウォンク氏はニューズウィーク誌に語った。

地平線上に現れる警告サインを超えて、米国が景気後退に陥っていると立証するには、米国のGDPが減少する必要がある。米経済分析局が発表した最新のデータによると、米国経済は2024年第4四半期に2.4％拡大し、予想をわずかに上回ったが、第3四半期の成長率を下回った。一方、失業率は2月にわずかに上昇した。

国内最大の雇用主である連邦政府への削減が緩和する兆しが見られず、政権の関税の対象となる国や品目のリストが拡大し続ける中、経済学者たちは、どちらかが景気後退に向かう可能性があるかどうかを注意深く見守るだろう。

求人職種カテゴリー